Stefan hier. In dieser Woche vertrete ich Baki, er meldet sich nächste Woche wieder zurück.
Wieder eine Woche mit neuen Rekordständen an den Aktienmärkten. Der S&P 500 markiert ein Allzeithoch nach dem anderen, getragen durch starke Fundamentaldaten. Die Konsensschätzungen für das Gewinnwachstum des S&P 500 im ersten Quartal wurden von 13,1 Prozent Ende März auf 27,7 Prozent im Jahresvergleich nach oben revidiert. Das ist das stärkste Wachstum seit 2021. 84 Prozent der Unternehmen schlugen die EPS-Erwartungen.
Chips vs. Cloud
Halbleiter und Cloud-Software bilden die zwei Pole der KI-Rally: Enabler auf der einen, Opfer der Disruption auf der anderen Seite. Chiphersteller profitieren von jedem Dollar, den Hyperscaler in KI-Infrastruktur stecken. SaaS-Anbieter erleben dagegen, wie KI-Agenten ihre Abo-Modelle aushöhlen. Diese Woche ging die Outperformance des SOX-Index in die nächste Runde. Allerdings scheinen einzelne Softwareunternehmen ihre Talsohle durchschritten zu haben. Baki hat im Digital Leaders Fund seine Gewichtung in Cybersecurity-Unternehmen deutlich angehoben. Dazu wird er in den kommenden Wochen ausführlich Stellung nehmen.
Die Rally wird breiter
Bemerkenswert ist, dass die Marktbreite im Halbleitersektor weiterhin solide ist, wobei sich die Kursgewinne nicht nur auf eine kleine Gruppe von Mega-Cap-Unternehmen beschränken, die von der KI-Entwicklung profitieren. Hardware, Networking, Memory sowie Infrastruktur haben alle zu den jüngsten Kursgewinnen beigetragen, was darauf hindeutet, dass sich die Rally weiter ausbreitet.
Selektiver Software-Rebound
Wenn sich Anleger wieder an Software-Titel heranwagen, kann der Rebound dramatisch ausfallen. DigitalOcean ist seit Jahresbeginn um 135 Prozent gestiegen, Fastly um 90 Prozent und RingCentral um 55 Prozent. Das Bild im Cloud-Sektor hat sich seit den Tiefstständen aufgehellt. Es ist noch früh, hier von einem Wendepunkt zu reden, der Großteil der Branche hat nicht mitgezogen. Aber die Kurserholung bei CrowdStrike, Datadog, Palo Alto und JFrog ist bemerkenswert.
Highlights aus The DLF und EM Digital Leaders
Hier einige Highlights aus unseren Portfolios diese Woche: Unser Portfolioschwergewicht Cloudflare hat sich nach dem Kursrutsch der Vorwoche wieder etwas erholt. Für uns weiterhin einer der großen Gewinner der KI-Agenten-Ära. Nebius ist nach herausragenden Zahlen auf über 220 Dollar gestiegen; wir sind hier seit dem Börsenlisting dabei. Unser Portfolio-Neuling Klarna konnte gestern nach Vorlage der Zahlen über 20 Prozent zulegen.
Im EM Digital Leaders gab es wieder extreme Kursausschläge. SK Hynix und Samsung haben nach neuen Rekordständen heute Morgen einige Gewinne abgegeben. Doosan Robotics legte dagegen knapp 20 Prozent zu. Auffällig waren die Kursgewinne in China: Atlas Knowledge, MiniMax, Biren und Montage Technology gewannen während Trumps Besuch in Peking allesamt zweistellig.
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