Neue Rubrik KI-Investments im The DLF-Research-Blog

16. July 2024

Alle Welt redet seit Herbst 2022 über ChatGPT und andere LLMs. Auch wir sind vom AI-Fieber gepackt worden, in erster Linie, weil KI-Investments hoch rentierlich ist, aber auch, weil er uns im Research neue Horizonte eröffnet hat. Daher haben wir unseren Research-Blog um das Thema KI-Investments erweitert. Eine Einführung.

Dass wir erst im Sommer 2024 dem Thema KI-Investments eine eigene Rubrik in unserem Blog widmen, ist nicht der Anfang, sondern das erste Fazit einer langjährigen Beschäftigung mit dem Einsatz von AI im Asset Management. Sehr früh, nämlich Anfang 2021, haben wir uns mit dem Einsatz von KI im Aktienresearch auseinandergesetzt. In einem Gastbeitrag hatte der damalige CIO von LBBW Asset Management, Bernd Scherer, erläutert, warum die Möglichkeiten von AI bei der Erstellung von Aktienprognosen begrenzt sind. In der Folgezeit hat sich unser Data-Scientist, Stefan Hartmann, immer stärker mit AI als Instrument in unserem Research-Baukasten auseinandergesetzt. Im Zuge einer Serie hat er die vielfältigen Einsatzmöglichkeiten von KI skizziert, von neuronalen Netzwerken zur Technik von Entscheidungsbäumen und Penalized Regressions. Damit haben Anleger bereits frühzeitig einen einmaligen Einblick in unsere Arbeitsweise bekommen.

Im Zuge des Nvidia-Siegeszuges im Jahr 2023 hat sich der Fokus unserer Berichterstattung hin zu KI als Investment-Ziel gewandelt. Immer stärker sind wir in die vielfältigen Investmentmöglichkeiten des KI-Ökosystems eingestiegen, angefangen mit einer Serie zur Halbleiterindustrie. Dabei haben wir längst nicht nur die wichtigen Unternehmen (und ihre Aktien) vorgestellt, sondern in erster Linie die Mechanik der Branche erläutert, genauer gesagt: Die Wertschöpfungskette identifiziert und die einzelnen Branchen vorgestellt. (Natürlich mündete die Serie in der Frage ein: AMD oder Nvidia?)

Nach Halbleiter-Investments haben wir uns die Software-Branche vorgenommen. KI hat das Zeug, die transformativen und innovativen Fähigkeiten von Growth-Unternehmen zu beschleunigen. Das gilt erst recht für stark wachsende Software-Unternehmen. In einer mehrteiligen Serie haben wir die KI-Strategien der Rising Stars of Software analysiert. Ist KI der Turbo für die SaaS-Unternehmen, denen der Zinsanstieg arg mitgespielt hat? 

Wer sich mit dem Einsatz von KI befasst, kommt nicht umhin, sich mit Cloud Computing auseinanderzusetzen. Unsere Serie zu den Veränderungen, die AI im Sektor Cloud-Computing bewirkt, hat uns auch in die Untiefen dieser Branche geführt. Auch hier haben wir die Wertschöpfungskette en détail aufgefächert. Angefangen mit den Anbietern, über die Nutzer von Cloud-Lösungen bis hin zu den verschiedenen Kategorien von Cloud-Computing Diensten.

Im Zeitalter der großen Internetplattformen hat sich der Spruch etabliert, dass die offensichtlichen Gewinner auch die tatsächlichen sind. In der AI-Revolution ist der Gewinner so offensichtlich wie in kaum einer seismischen Wirtschaftsveränderung zuvor: der Chip-Designer und Entwickler von Grafikprozessoren Nvidia. Das Plus von 780 Prozent seit Anfang 2023 liefert darüber beredtes Zeugnis ab. Doch die Chip-Branche ist viel mehr als Nvidia. Foundrys wie TSMC, Ausrüster wie ASML oder Lam Research und Netzwerkausrüster wie Broadcom mischen in den verschiedenen Chip-Ketten mit – wie und wer noch dazugehört, haben wir in einer Serie zum Ökosystem von Nvidia detailliert aufgeschrieben.

In der ersten Jahreshälfte 2024 zeigte sich in aller Deutlichkeit, dass derzeit die Ausrüster von den Capex der Hyperscaler und anderer Adopter von LLMs profitieren, nicht aber die Bereiche Data Security oder die Betreiber von Rechenzentren. Weil diese Unternehmen eher später als früher von AI-bezogenen Capex von Unternehmen profitieren werden, haben wir diese Sektoren vorgestellt und – wie bei allen Beiträgen zu KI-Investing – den Nutzwert für Anlegerinnen und Anlegern hervorgehoben. 

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Autor

  • Baki Irmak

    Baki war viele Jahre in leitender Funktion für den Deutsche Bank Konzern und DWS tätig. Zuletzt u.a. als Global Head of Digital Business für die Deutsche Asset & Wealth Management und Mitglied im Digital Executive Commitee der Deutschen Bank. Seine berufliche Laufbahn hat er als Fondsmanager für Technologie, Telekommunikation und Medien bei BHF Trust begonnen. Danach war er Fondsmanager bei der Commerzbank und ABN Amro.

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Baki Irmak

Baki war viele Jahre in leitender Funktion für den Deutsche Bank Konzern und DWS tätig. Zuletzt u.a. als Global Head of Digital Business für die Deutsche Asset & Wealth Management und Mitglied im Digital Executive Commitee der Deutschen Bank. Seine berufliche Laufbahn hat er als Fondsmanager für Technologie, Telekommunikation und Medien bei BHF Trust begonnen. Danach war er Fondsmanager bei der Commerzbank und ABN Amro.

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