Das App-Analysehaus Sensor Tower hat diese Woche seinen State of AI 2026 Report veröffentlicht. Da wir selbst mit den Daten von Sensor Tower arbeiten, halten die Ergebnisse für uns wenig Überraschungen bereit. Die Botschaft ist eindeutig: An der Spitze der AI-Assistenten formiert sich ein Dreikampf. Den weiteren Ausgang entschiedet ein wesentlicher Engpass: Compute.
Aus dem Zweikampf wird ein Dreikampf
Der Blick auf die Monthly Active User (MAU) zeigt, dass OpenAIs ChatGPT mit 1,1 Mrd. Nutzern klar in Führung bleibt. Nach einer kurzen Schwächephase zieht die Nutzerzahlen wieder an. Google hat mit Gemini mächtig aufgeholt und kommt nun auf über 660 Mio. Nutzer. Ordentlich gewachsen, bei den Konsumenten aber weiterhin abgeschlagen, ist Anthropic mit Claude bei 245 Mio. MAU. Claude dominiert aber das ohnehin profitablere Enterprise-Geschäft.
Das neue LLM-Oligopol
Bei den Marktanteilen ergibt sich damit auch ein klares Bild. Der Anteil von ChatGPT liegt jetzt erstmals unter 50 Prozent, zumindest bei den MAUs. Bei den Daily Active Users liegt der Anteil deutlich über 50 Prozent. Das Engagement der ChatGPT-Nutzer ist höher als bei der Konkurrenz. Zusammen mit Gemini (27,7 Prozent) und Claude (10,3 Prozent) ergibt sich ein Oligopol mit knapp 85 Prozent Marktanteil.
Korrektur beendet, der Compute-Hunger bleibt
Letzte Woche haben wir an dieser Stelle das Ende der Korrektur ausgerufen. Und manchmal hat man recht. Das Rahmenabkommen zwischen dem Iran und der USA steht. Nach digitaler Einigung folgte diese Woche die Unterschrift mit Tinte. Mit der Wiederöffnung der Straße von Hormus nimmt der Schiffsverkehr dort zu, die Ölsanktionen gegen den Iran fallen bald weg, der Ölpreis fällt. Die Märkte sind zurück auf Risk-On.
Und immer mehr Beobachtern der AI-Entwicklung fällt auf, dass der Hunger nach Compute weit größer ist, als Rechenpower auf absehbare Zeit verfügbar.
“This is the first year that we have grown faster than the exponential. That is the reason we have had difficulties with compute.” Dario Amodei, 6. Mai 2026
Der nahezu desperat anmutende Deal von Google und Anthropic mit SpaceX ist ein weiterer Beleg dafür, wie verzweifelt Hyperscaler und Betreiber von Frontier-Modellen jedes verfügbare Compute zu immer höheren Preisen aufkaufen. Anthropic zahlt 1,25 Mrd. Dollar pro Monat für die Colossus-Kapazität, Google 920 Mio. Dollar, zusammen rund 26 Mrd. Dollar im Jahr. Die Preise sind so abstrus hoch, dass die jährliche Miete fast so hoch ist wie der Bau eines Rechenzentrums. Beide Verträge sind aber kurzfristig kündbar. Plötzlich steht Sam Altman wieder als Visionär da. Seine frühere, oft belächelte Einkaufstour gewaltiger Rechenkapazität sieht heute nicht mehr nach Größenwahn aus.
Damit kurz zu den Highlights in unseren Fonds, die allesamt eine sehr gute Wochenperformance hingelegt haben.
Highlights aus unseren Portfolios diese Woche
The Digital Leaders Fund: Der AI-Trade hat diese Woche wieder Fahrt aufgenommen. Unsere Top-Gewichte wie Nebius, Credo, Bloom, CoreWeave und Western Digital sind allesamt prozentual zweistellig gestiegen. IPO-Phantasie, Kostenreduktion und vielleicht auch die Trump-Accounts haben der Robinhood-Aktie ordentlich Auftrieb gegeben. Allein am Mittwoch ging es für die Aktie 12 Prozent nach oben.
EM Digital Leaders: Die südkoreanische AI-Pioniere Samsung und SK Hynix konnten auch diese Woche zweistellig zulegen. Unser chinesisches LLM-Unternehmen Knowledge Atlas hat nach dem Release des Flaggschiffmodells GLM 5.2 und sehr bullischen Analysten-Kommentaren 97 Prozent zugelegt, nachdem die Aktie zuvor rund 30 Prozent verloren hatte. Die Vola ist selbst für unseren Geschmack derart hoch, dass wir die Gewichtung kontinuierlich abbauen müssen und dennoch schnell wieder bei über 3 Prozent landen. Deutlich angestiegen ist im Zuge der Inferenz-Euphorie Montage Technologies, der weltweite Marktführer bei DDR5-Schnittstellenchips; über 18 Prozent ging es diese Woche hoch.
Patrizia LCCIF: Die “Friedensrally” hat auch die Flughafenbetreiber erfasst. Der Flughafen Zürich konnte knapp 10 Prozent zulegen. Eine wichtige Entwicklung in dieser Woche war die Entscheidung der US-amerikanischen Energiebehörde, die Verfahren für den Netzanschluss großer Stromverbraucher, insbesondere von KI-Rechenzentren, zu beschleunigen.
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