Die Earningssaison läuft, und die Anlegerreaktionen verlaufen nach dem bekannten Muster: Wer im Umfeld hoher Bewertungen und steigender Zinsen die Erwartungen nur leicht verfehlt, wird brutal abgestraft. Siehe den 9-prozentigen Verlust bei Alphabet. Aber jenseits der üblichen Rituale muss man feststellen, dass die Zahlen nicht schlecht sind. Spotify, Snap, Meta, alles Werte im TheDLF, haben geliefert. Im Grunde sind auch die Zahlen bei Alphabet nicht schlecht ausgefallen, auch wenn Anleger vom Cloud-Geschäft mehr erwartet haben. Es hat Alphabet nicht geholfen, die Zahlen am selben Tag mit Microsoft zu präsentieren, dessen Entwicklung an Stabilität derzeit die meisten Unternehmen überragt. Entsprechend hoch ist die Bewertung. Dagegen ist Meta trotz der beeindruckenden Zahlen weiter attraktiv bewertet – siehe dazu unser Update unten.
Dennoch sind die Märkte auf Moll gestimmt. Die robusten Wachstumszahlen in den USA wurden bereits im ersten Halbjahr in Gestalt der rasanten Kurserholung an den Aktienmärkten eingepreist. Aktuell steht der Rezessions-Trade im Vordergrund. Viele europäische Unternehmen haben ihre Planzahlen kassiert. Der Zahlungsdienstleister Worldline hat mit Verweis auf die konjunkturelle Eintrübung in Deutschland die Guidance für Umsatz und Margen deutlich gesenkt und die Anleger geschockt. Die Aktie wurde daraufhin mit einem Absturz von knapp 60 Prozent bestraft. USA hui, Europa pfui und ein gemischtes Bild in den Emerging Markets. Kaspi, einer unserer Top-Titel, hat erneut überzeugende Zahlen vorgelegt, und ich bin guter Hoffnung, dass Anleger das künftig honorieren werden. Ein Listing in New York könnte den Unterschied beim Kurs machen. Näheres zu Kaspi findet Ihr auch im heutigen Newsletter.
